2月5日，港股餐饮巨头$百胜(HK9987)跳空开，拒绝发稿，公司大涨9.63绍兴储罐保温施工，报430.2港元/股，市值1524亿港元。

此番商场积反馈，径直源于公司于前日发布的拒绝2025年12月31日的四季度及全年财务叙述。在餐饮行业竞争日趋尖锐化的配景下，这份财报清晰出公司矜重的增长态势与明晰的改日运筹帷幄。

功绩矜重增长，门店抓续彭胀

具体来看，2025年，百胜总收入118亿好意思元，同比增长4，运筹帷幄利润13亿好意思元，同比增长11。其中，四季度总收入28亿好意思元，同比9，运筹帷幄利润1.87亿好意思元，同比大幅增长25。

功绩增长的中枢驱能源之是抓续而健康的门店蚁集彭胀。2025年百胜抓续拓店，净新增门店1706，其中净新加多盟店占比31。拒绝2025年末绍兴储罐保温施工，百胜门店总额达18101。

公司处分层暗示，有信心在2026年门店总额过20000，肯德基与胜客的净新增门店中加盟店占比将提高到40至50。公司将络续化在各地的布局，尤其是低线城市和计谋点址，2030年门店总额有望过30000。

主力表现亮眼，同店数据表现不俗

分看，肯德基与胜客两大主力均交出了塌实的收成单。

2025年胜客全年系统销售额同比增长4，同店销售额同比增长1，全年运筹帷幄利润同比增长19至1.83亿好意思元，年度运筹帷幄利润率7.9，同比增长110个基点，创公司上市以来的记载。2025年胜客餐厅利润率为12.8绍兴储罐保温施工，同比增长80个基点，主要由于有意的原材料价钱、营运精简等成分。

肯德基2025年全年系统销售额同比增长5，同店销售额同比增长1，全年运筹帷幄利润13亿好意思元，同比增长8，铝皮保温年度运筹帷幄利润率14.5，同比增长50个基点，2025年肯德基餐厅利润率为17.4，亦同比增长50个基点。

关于餐饮公司来说，同店数据是为遑急的运筹帷幄规划之，公司在快速扩店和单店盈利质料之间需要保抓动态均衡。现在来看，百胜的同店表现较好，同店销售额聚积三个季度保抓增长，同店往复量还是聚积录得12个季度增长。

外业务成为“半壁山河”

值得珍爱的是，新线路的财报清晰，2025年，百胜外售售同比增长25，外售售约占公司餐厅收入的48，较客岁的39有所提高。公司处分层还推测，在2026年，外业务将抓续增长。

不外，外业务的昌盛发展也伴跟着挑战。订单占比提高带来了骑抄本钱的加多。此前，肯德基对部分外送产物价钱作念出小幅上调，平均退换金额为0.8元，堂食价钱保抓不变。价钱退换有助于部分对消因外占比提高所带来的骑抄本钱高潮。

抓续回馈鼓吹，机构看好改日复苏

基于强盛的功绩，百胜布告派发末期股息每股派0.29好意思元。2025年，公司向鼓吹回馈了15亿好意思元，百胜愉快，2026年将络续向鼓吹回馈15亿好意思元，除了股息外，公司规划于2026年上半年在好意思国及香港商场进行总额约4.6亿好意思元的股票回购。

野村发表相关叙述指，百胜功绩矜重，收入及盈利均胜于预期。叙述提到，百胜处分层重申在农历新年假期前夜已出现消耗复苏的早期迹象。

此外，中信证券发布研报称，刻下餐饮行业正处于“基本面边缘—政策抓续发力—价钱机制确立—估值提高可期”多重成分共振阶段，行业运筹帷幄、政策、价钱、估值四重维度均开释积信号，正向着为积的复苏向发展，具备供应链、力和运筹帷幄处分势的龙头企业将领先竣事确立，行业中期发展瞻望向好。

作家：飞鱼绍兴储罐保温施工