文 | 董武英锦州不锈钢保温施工队

国电网4万亿投资“焚烧”，“引燃”了成本市集电网诱惑赛谈，不少电网诱惑企业在资金追捧下，不断走。这其中就包括电气巨头念念源电气。

1月16日和1月19日，A股电力诱惑龙头念念源电气曾通顺两个交往时涨停，股价创出历史新，1月19日收盘市值达1597亿元。在这之后，其股价略有回落，收尾1月23日收盘，念念源电气新市值为1475亿元。

从音信面上，念念源电气的股价通顺涨停与两则音信干系。是国电网晓谕将在“十五五”期间固定财富投资将达到4万亿元，念念源电气动作国电网热切供应商将直接纳益。二则是念念源电气公布了2025年龄迹快报，营收同比增长37.18至212.05亿元，归母净利润同比增长54.35至31.63亿元，均创出了历史新。

在爆发的股价和事迹背后，念念源电气这电力诱惑龙头，正在发生什么样的变化？

6.2万元起步，10平米履行室走出1500亿电气巨头

念念源电气发展史，是三名大学生下海创业的励志故事。

1991年，董增平从上海交通大学压电业毕业，干涉了徐州矿务局供电处使命。但这份使命并莫得执续太久，两年后董增平决定去职创业，并找到了同行的师姐李霞以及毕业于华中科技大学压电业的陈邦栋。那时的李霞先是被分派至北京电力电容器厂使命，随后复返上海干涉外资企业，而陈邦栋则在上海电瓷厂担任本事员。

三东谈主业交流，志向相投，拍即，凑了6.2万元在上海交大借了间10平米的小履行室，创立了念念源电气。公司创立后锦州不锈钢保温施工队，就驱动入辖下手运筹帷幄避雷器在线检测仪。

避雷器是用于电力系统避雷击或电压危害的诱惑，与之匹配的检测仪则是为了检测避雷器是否平时使命的安装。董增平三东谈主之是以遴荐这个向，是因为那时国内引进了国外本事坐蓐无数110kV、220kV、500kV金属氧化物避雷器，但国内莫得相应的检测诱惑，只可价的国外诱惑。这也意味着，这个域存在较大的国产替代机遇。

公司配置仅4个月，念念源电气研发的JC1型避雷器在线监测仪就通过了上海市闵行区科委断然，干涉批量坐蓐阶段。凭借这款居品，念念源电气在1995年就完毕了276.66万元营收，赚到了百万元利润，获取了桶金。

为了避居品过于单，1996年起念念源电气加快开发抗骚扰介损测试仪和消曲线圈自动调谐及接地选线成套安装，两款居品均取得了市集见。之后在2002年，念念源电气收购了江苏省如皋压电器厂并将之名为江苏省如压电器有限公司，干涉了压断路器、压互感器、压阻遏开关等新域。

2004年8月，念念源电气登陆交所。上市之后，公司连接研发新址品，在2007年投资开发金属全禁闭GIS组电器居品、压动态功抵偿及谐波理安装、智能变电站系统安装三款龙头居品。

那时的念念源电气想要以套252kV GIS居品参与国电网公司的批量招标，但按照干系轨则，企业居品想要赢得投标禀赋，须在电网线上故障挂网投运两年，念念源电气缺少干系警戒。这种情况下，为了永久发展，念念源电气果敢决定，将居品“送”给各企业和变电站使用。经过两年时候考证，念念源电气告成赢得了国网招标禀赋。

接下来的程度就是念念源电气不断“升怪”的进程，其居品规模不断扩大，逐渐阴私阻遏开关、断路器、变压器、GIS、电力电容器、电流互感器、SSC、储能、电容等，成为电力诱惑民企龙头。

在事迹上锦州不锈钢保温施工队，念念源电气是号称为成长股典范。2004-2025年，念念源电气营收从2.00亿元增长至212.05亿元，其中仅在2010年出现营收小幅下滑0.60的情况，其他年份营收均保执增长。这个进程中，其归母净利润从2004年的4922.67万元增长至2025年的31.63亿元，发展为矜重。

事迹的矜重增长，尤其是2019年以来事迹收复增长，驱动念念源电气股价执续普及。而2025年下半年家电力市集需求变化，为念念源电气股价高潮又添了把火。2026年1月19日收盘，铁皮保温念念源电气股价创出历史新，总市值达1597.24亿元。随后股价略有回落，收尾1月23日收盘，念念源电气总市值为1475亿元。

外洋事迹增，电气龙头迎战周期

2025年7月，好意思国金融巨头盛发布了份名为《Powering the AI Era》（可译为“驱动AI时期”或“供电AI时期”）的陈诉，引起了成本市集对电力诱惑行业的度关爱。

在这份陈诉中，盛并莫得说起AI算力对AI打算卡的需求，而是将主见聚在AI干事器对电力的阔绰。凭据这份研报，盛展望，受AI驱动，派系据中心电力需求到2027年展望增多50，这增量的60需要新的电力产能配置来复古。展望到2030年，派系据中心电力需求较现时增长160，电站扩产成为AI发展要道制约瓶颈。

这个论断意味着，AI时期的发展，中期或永恒将受制于电力，这关于耕电力诱惑行业的念念源电气是个远大利好。

在盛发布这篇研报之前，念念源电气照旧赢得了外资机构的看好。2025年季报中，摩根士丹利成为念念源电气新进十大流通鼓动，执股1.43。从7月驱动，外资驱动加快购买念念源电气股份，在7月31日致使度因为总外资执股比例过轨则的上限28，港通暂停接纳念念源电气的境外投资者买盘。

念念源电气赢得外资热捧，根底原因在于其连年来外洋业务的积布局以及电力配置带来的远大需求。

在另份研报中，盛分析现时电力系统供应垂死的域聚在两大形状，其中之就是电力变压器，西洋土产货供应商即便扩产也存在较大缺口，这为企业创造了永恒替代空间。念念源电气自身有着的外洋业务占比，中枢势是变压器委派周期仅6-9个月，这数字远低于行业平均，并见切入好意思国市集。这也意味着，念念源电气将滥觞受益。

这与念念源电气的起收购密切干系。2018年，念念源电气收购了常州东芝舒电变压器有限公司，并将之名为常州念念源东芝变压器有限公司，这场收购见匡助念念源电气开了外洋市集。

据招商证券研报，念念源东芝旗下居品获多项认证，销往家70多个国和地区，这些外洋历史事迹有助于其在北好意思市集的业务冲破。现在念念源东芝二期工场照旧投产，具备年产400余台智能压变压器产能，这在家供需场地下为稀缺。

连年来，念念源电气外洋业务照旧迎来快速发展。2018-2024年，念念源电气外洋业务从8.40亿增长至31.22亿元，营收占比从17.47普及至20.18。2025年上半年，其外洋业务营收达28.62亿元，同比增长88.95，占总营收比重达33.68，同比普及了9.12个百分点。

与此同期，念念源电气在国内市集也将迎来新的发展机遇。本年1月15日，国电网晓谕“十五五”期间公司固定财富投资展望达到4万亿元，较“十四五”投资增长40，用于新式电力系统配置。

该音信公布后，念念源电气动作国电网热切供应商，股价在1月16日和1月19日通顺两个交往时涨停，创出历史新。

不错看到，受益于外洋AI爆发带来的电力基建远大需求以及国内大规模电力配置，念念源电气正在迎来周期。同期，念念源电气也在旧年12月晓谕了港股IPO决策，召募资金跳跃强化研发、供应链以及复古外洋延迟决策。

不外需要防卫的是，念念源电气一样濒临着较为强烈的市集竞争，国电南瑞、西电等国央企电气巨头实力强壮，连年来也在加快出海。除此以外，念念源电气在细分域也濒临着特变电工、平电气等企业的竞争。

从10平米的小履行室中成长为市值近1500亿元的电力诱惑巨头，念念源电气疑取得了远大的见。濒临海表里远大的发展机遇锦州不锈钢保温施工队，念念源电气能否跳跃开外洋市集，在强烈的市集竞争中连接保执速增长，值得关爱。