记者丨叶麦穗

裁剪丨周 曾芳

黄金、白银跳水！

5 月 15 日，现货黄金盘中击穿 4550 好意思元关隘，低跌至 4531 好意思元 / 盎司。摈弃 20:00，现货黄金跌 2.2，纽约期金跌近 3；现货白银跌 6，纽约期银跌 8。

本年黄金在 1 月底涉及 5598.75 好意思元 / 盎司的点之后，就堕入漫长的救助，其间诚然也有所，关联词重点举座呈现下移态势。

跟着黄金堕入救助，机构开动修改"小作文"，下调对黄金价钱的瞻望。

摩根士丹利响枪，近日澳新银行也将年底黄金主义价从 5800 好意思元 / 盎司下调至 5600 好意思元 / 盎司，将金价达到 6000 好意思元的主义时间从 2027 年头迟至 2027 年年中。

已有两投行对黄金将来走势松口

澳新银行的分析师指出："阛阓面前似乎堕入了两难境地，面是地缘政激发的畏俱，另面则是对通胀上行的担忧。"与此同期，什物黄金需求也可能靠近风险，因为印度总理已敕令国民在将来年内暂缓购买黄金的倡议，以协助施展海外汇储备。

印度政府自 5 月 13 日起将黄金关税上调至 15％。在印度，喜庆的日子离不开金饰万宁储罐保温厂家，磋商需求至极郁勃，但大部分黄金依赖，这已成为生意逆差扩大的迫切要素。阛阓广大以为，上调关税是印度为保护本国货币而遴荐的奈之举。此前为 6％的黄金关税上调至 15％。白银的税率也相同上调。

寰球黄金协会（WGC）的数据走漏，从列国的黄金需求量来看，印度仅次于，位居寰球二。由于印度依赖，这次的举措意在通过上调关税来生意相差情景。5 月 10 日，莫迪总理向国民建议年内暂缓购买黄金。

澳新银行并不是下调黄金瞻望的大行，5 月初，摩根士丹利也曾大幅下调黄金价钱预期，该行以为金价近期横暴下落，这轮行情漂浮并非未必。该即将 2026 年下半年的新黄金主义价下调至5200 好意思元 / 盎司，远低于此前 5700 好意思元的预期，属于紧要下调。

凭证摩根士丹利新预判，本轮金价下落源于荒凉供给冲击。与此同期，本色利率上行、好意思联储降息延后，更正了宏不雅经济表情。黄金时时在利率下行环境中走强，但刻下利率握续走，破了传统价钱逻辑，投资者因此从头救助握仓。

这漂浮兴致紧要，因为黄金不仅仅平方大批商品，是宏不雅经济风向标，反应通胀预期、列国央手脚向与寰球不肯定。

摩根士丹利新后的瞻望走漏，2026 年黄金走势将少受避险厚谊驱动，多取决于阛阓流动、债券收益率与好意思联储战略节律。金价波动从此将依赖经济数据，而非阛阓厚谊。

评释指出下调黄金主义价的原因至极明确：并非需求坍弛，管道保温施工而是供给端冲击。中东动力悠扬油价，连忙抬升寰球通胀预期；在经济韧仍存的布景下，通胀上行带动本色利率走。

口头由此发生逆转：本色利率令债券具蛊惑力，息黄金蛊惑力大幅下降。摩根士丹利强调，这变化让黄金与本色利率经典负磋商干系回想常态—— 2025 年到 2026 年年头黄金大涨本领，二者关联曾大幅弱化，如今联动重回位。

与此同期，列国央行操作也对金价形成压力。土耳其等多个新兴阛阓央行开动抛售黄金储备，最初施压价钱。此外黄金 ETF 资金转为净流出，前期大举买入的投资者快速离场，加快金价下落。

摈弃 2026 年 5 月 13 日，寰球大的黄金 ETF SPDR Gold Trust 握仓量为 1039.993 吨，近期该 ETF 的握仓量握续减少，本年 2 月份的握仓权衡站上 1100 吨。

巨额机构仍然看好黄金

不外面前巨额机构仍对黄金将来的走势莫得松口，盛依旧看护其对黄金的看涨不雅点，并预测到 2026 年底黄金将重拾涨势。

该行分析师 Lina Thomas 和 Daan Struyven 在评释中示意，黄金的中期远景依然幽静。由于列国央行握续购金以及好意思邦本年揣度还有两次降息，金价有望达到每盎司 5400 好意思元。

富国银行则是给出金价 8000 好意思元的斗胆预测，主要看涨情理聚拢在货币贬值的基础上。富国银行指出，寰球经济已插足四轮"货币贬值周期"，不休攀升的债务、赤字和通胀正在侵蚀好意思元等法定货币的价值。在这么的时间，投资者常常会寻求传统体系除外的遁迹所；而历史上，黄金直是钞票保值的佳去向。

加拿大矿业据说东谈主物 Pierre Lassonde 预测，跟着黄金取代好意思元成为后的储备货币，金价有望达到 17250 好意思元 / 盎司。Lassonde 曾担任纽蒙特矿业公司总裁。

Lassonde 示意，如今的端杠杆率使适刻下的经济周期加悠扬。上世纪 70 年代末，跟着通货推广和利率同步攀升，黄金价钱高涨了十倍，而面前还需要筹议到好意思国强大的主权债务。

摈弃 2026 年 5 月初，好意思国国总债务接近 39 万亿好意思元。不休高涨的假贷本钱加重了这债务服务，据国会预算办公室预测，本财年净利息支拨将占联邦总支拨的近 14。

Lassonde 以为，好意思联储正在将债务货币化，从而为黄金提供了握续的顺风。他深信 17250 好意思元 / 盎司的金价主义并非妄念念，阛阓将在三年内看到其收场。

瑞银驻新加坡金属策略师乔妮 · 特维斯也示意，机构坚强看多黄金。她在近期称："咱们以为金价能从刻下水平回升，并在年内再立异。"

瑞银刻下黄金主义价定为 5600 好意思元 / 盎司，致使有望冲击 6000 好意思元，较 2025 年头 5400 好意思元的主义价最初上调。

（声明：著作内容仅供参考，不组成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） 

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